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通信设备行业2014年2季度报告:4G混网试商用发牌,设备与国产手机商受益

发布时间:2014-07-01    研究机构:国金证券

事件

6 月27 日,工信部批准中国电信集团公司、中国联合网络通信集团有限公司分别在16 个城市开展LTE 混合组网试验。

据悉,中国电信将在上海、成都、南京、合肥、石家庄、郑州、南昌、南宁、深圳、杭州、重庆、西安、济南、武汉、兰州、海口等16 个城市开始FDD LTE 试商用。中国联通的FDD LTE 试商用城市包括上海、成都、南京、石家庄、郑州、深圳、杭州、重庆、济南、武汉、哈尔滨、沈阳、太原、长沙、福州、广州等16 个城市。

评论

第一,提前发牌原因或在于保持行业格局发展的平衡:4G FDD 试商用牌照的发放时间比预期提前半年,我们认为原因除了联通和电信本身的积极推动以外,更主要的原因在于近期中移动4G 用户数增长加快,行业格局可能重回中移动一家独大的局面。从维护良性竞争格局角度出发,工信部有必要提前发牌。

第二,直接受益的是电信无线设备厂商:A 股主设备商可重点关注的即中兴通讯,以及主设备商上游的器件商也将受益,包括射频器件,基站电源等。公司包括武汉凡谷,大富科技,春兴精工(002547),中恒电气等。

第三,手机运营商补贴下滑预期将进一步落实,利好国产手机厂商:按照国资委要求,今年将有所下滑,预期700 元以下可以直接设备补贴,1290 元以下通过话费补贴,再以上区间补贴可能取消。如果4G 额外加大开支,这个趋势将更加确定。对高端手机(主要是苹果,三星)影响会比较大。而以千元机为主的国产手机厂商会因此明显受益,其市场份额会延续上半年走势,比3G 时代将有明显扩大。关注中兴通讯与酷派集团。

第四,铁塔公司落实进度或因4G FDD 发牌加快:如果预期落实,长期看,因为降低Capex 首先利好运营商,同时因降低运营商负担,也利好设备商,但利空电信运维厂商,因为相关运维原来3 家各独立需求,现在统一做,行业规模将减小。

投资建议

维持行业“增持”评级,建议关注由于4G FDD LTE 发牌而受益的企业。

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