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春兴精工:精密铝合金制造中国纪元的践行者

发布时间:2011-02-14    研究机构:天相投资

发行前公司总股为1.06亿股,本次发行3,600万股,占发行后公司总股本25.00% ,发行后公司总股为1.42亿股。

发行后,公司发起人孙洁晓先生持股51.02%,是公司的控股股东,实际控制人。

专业精密铝合金结构件制造与服务供应商。公司是国内领先的专业精密铝合金结构件制造与服务供应商,目前具备年产240万件精密铝合金结构件的生产能力,在产品制造服务、技术服务、销售服务等方面均处于国内领先水平。

公司主要服务于通信设备领域,正积极向汽车,航天,高铁等领域拓展。

精密铝合金制造行业的中国纪元。精密铝合金结构件将逐渐替代其它金属结构件,成为金属结构制造的主流产品。

世界铝合金制造业有向中国加速转移的趋势,产业集群的形成和成本优势是驱动力,中国纪元正在开启。我国铝合金压铸结构件产量占金属压铸结构件总产量的比重也从2000年的65.68%提升到了2009年的83.54%,已经成为中国金属结构制造的重要发展领域。

通信设备和汽车行业将提供广阔市场空间。全球通信设备需求持续繁荣,中国,印度等发展中国家近年来增长强劲。预计通信行业精密铝合金结构件2012年产值可达100亿元;汽车产能正加速向中国转移,中国已成为世界第一汽车生产国,世界知名零部件企业加速在中国布局,预计2012年精密铝合金结构件产值将达上千亿元。

募股资金投向分析。募集资金57,600万元,投资于精密铝合金结构件生产项目和技术中心技术改造项目。精密铝合金结构件生产项目建成后,公司精密铝合金结构件制造能力将在目前240万件的基础上增加250万件,增长1倍多;

扩大的产能主要用于生产通讯设备和汽车零部件用的精密铝合金结构件,其中用于通讯设备领域的产能为230万件,用于汽车零部件领域的产能为20万件,共计250万件。

盈利预测及估值。我们预计公司2011年-2013年实现归属于母公司净利润分别为9,644万元,12,177万元,15,317万元,按发行后总股本1.42亿股摊薄计算,对应的公司2011-2013年EPS分别为0.68元、0.86元、1.08元。参照可比公司,我们认为公司2011年动态市盈率在25-30倍较为合理,对应的合理价格区间17.00元-20.4元。

申请时请注明股票名称